海底捞关店的真正原因是什么
海底捞关店的真正原因是什么，近年来，海底捞加速开店主要是大力发展二线城市以及三线城市的门店。但海底捞三线城市门店经营效果并不理想。海底捞关店的真正原因是什么。
海底捞关店的真正原因是什么1
中国最大的连锁火锅餐饮公司海底捞（6862.HK）宣布将关闭300家门店。11月8日，海底捞以21.45港元/股开盘，截止发稿股价上涨9%。以开盘价计算，海底捞今年以来股价下跌66.5%，市值已蒸发2323亿港元。
股价没有受到关店消息的影响，可能只是因为前期“跌多了”。但关店背后折射出海底捞，乃至整个火锅行业发展的问题短期内可能并不能解决。
翻台率下滑直击命门
海底捞这次大规模关店其实并不那么意外。从公司经营模式看，高翻台率是生命线，但随着扩店计划推出，海底捞的翻台率就开始下滑。
翻台率出现下滑是海底捞上市后一直面临的问题。2019年，海底捞内地门店的翻台率为4.8次/天；2020年由于疫情影响，翻台率下降到3.6次/天；今年上半年，疫情影响渐弱，但翻台率仍没有回升，反降至3次/天。海底捞翻台率降低很大一部分原因是新店过多，拉低了总体的平均翻台率。
图片来源：Wind
更重要的是，海底捞此次关店计划基本宣告了之前低线城市扩张计划失败。这将严重影响投资者对海底捞长期成长性的预期。
近年来，海底捞加速开店主要是大力发展二线城市以及三线城市的门店。例如，三线城市门店从2019年的194家增加到今年上半年的611家。二线城市门店从2019年的257家增加到如今的593家。
但海底捞三线城市门店经营效果并不理想。经过两年的快速扩张，海底捞三线城市“同店门店”仅从58家增加到184家。几乎是三家店中只有一家能经营270天以上。近年来海底捞开在一、二线城市的门店基本是两家中能有一家持续经营达270天。因此，本次海底捞计划关闭的门店应该主要集中在低线城市。
从海底捞经营数据看，三线城市门店经营不理想主要是因为门店太过密集所致。今年上半年，海底捞三线城市的翻台率仅为2.9次/天，低于一、二线城市的翻台率。对比海底捞三线城市同店的翻台率数据，今年上半年为3.5次/天。可见，海底捞是因为三线城市开店过多，新店或许存在选址失误，拉低了总体翻台率。
三线城市的市场空间显然不及当初预期，海底捞恐怕还是要继续深挖一、二线城市的成长潜力。不过，一、二线城市市场竞争激烈，未来还能为海底捞提供多少成长空间呢？事实上，海底捞一、二线城市的同店翻台率虽没有大幅下降，但比起去年疫情时期的数据也分别下降了0.1次/天和0.2次/天。一、二线市场未来增速也让人担心。
海底捞关店的真正原因是什么2
一条海底捞（6862.HK）计划关店300家的消息引爆投资圈。除了处于风暴中心的海底捞，其供货商颐海国际（1579.HK）其实也会被这次关店计划影响。
颐海国际和海底捞之间的关联交易由来已久。本次，海底捞关店会对颐海国际造成不小影响。在海底捞关店公告后的首个交易日，颐海国际大幅下挫8.59%，今年以来市值已蒸发超700亿港元。
关联交易缩水
颐海国际作为海底捞的关联方，一直从海底捞获得稳定订单。2019年，颐海国际来自海底捞的销售为16.63亿元，同比增长41.4%，占全年营业收入的35%。
2020年，由于疫情导致海底捞采购大幅下滑，颐海国际与海底捞的关联交易也跟着下降，只占营收的22%。今年上半年，颐海国际来自海底捞的订单同比增长79%达到8.93亿元，占营收比为28%，基本恢复至疫情前水平。
海底捞与颐海国际的关联采购主要集中在火锅调味料业务，颐海国际来自海底捞的订单仍多于第三方订单。事实上，颐海国际为降低对海底捞的依赖，一直尝试开拓独立第三方业务以及拓展业务条线，但短期内来自海底捞关联交易的比例仍会达到25%左右。
一般而言，下半年是火锅消费旺季，收入约占全年的60%。照此推测，颐海国际今年来自海底捞的.关联交易原本有望达到22亿元。本次海底捞计划在未来两个月内关店300家，约占其全部门店的1/5。由于关闭的是低效门店，预测海底捞缩减的全年采购金额或将低于20%。如按照15%估计，本次关店将使得颐海国际今年与海底捞的关联交易减少约6600万元。
更大的影响应该在明年出现。即使不考虑年均增长，颐海国际由于这次关店而减少的关联交易将达到3.3亿元，实际情况恐怕更多。按照颐海国际15%的净利率估计，明年净利润或比预期减少5000万元。
海底捞关店的真正原因是什么3
海底捞市值年内蒸发3500亿港元
事实上，
海底捞的关店早有预兆
2018年9月26日，餐饮“航母”海底捞在港交所挂牌，发行价为17.8港元/股，盘中一度飙升至19.64港元/股，市值摸高1000亿港元。至2021年2月，海底捞股价达到历史新高的80多港元/股，总市值曾一度接近4700亿港元。
但随后，因卷入疫情、翻台率、被指缺斤少两等问题，海底捞股价一路走跌，近期甚至呈现加速下跌态势。
除了暴跌的股价，海底捞的业绩也出现了大幅下滑。
据海底捞的财报显示，2020年全年，海底捞营收286亿元，同比增长7.8%；全年净利润3.1亿元，同比下降86.8%。
疫情最凶猛的2020年上半年，海底捞的净利润亏损9.65亿元，以此计算，2020年下半年海底捞虽然扭亏为盈，但仍没有恢复疫情之前的水平，据财报显示，2019年下半年，海底捞的净利润为14.34亿元，意味着海底捞2020年下半年净利润同比下滑了11.4%。
相比净利润的暴跌，更令海底捞担忧的或许是持续走低的翻台率。
一直以来，海底捞的超高翻台率都是同行望尘莫及的优势。2018年或许是海底捞的高光时刻，当年海底捞服务1.6亿人次，平均翻台率5.2次/天，几乎创下了餐饮界的最高翻台率。
但近年来，海底捞的翻台率却出现连续下滑。相关财报数据显示，2019年，海底捞的平均翻台率下降到4.8次，为近三年来最低。2020年上半年，海底捞餐厅平均翻台率再次减少到3.3次。
海底捞的业绩表现依然不尽如人意，用海底捞管理层的话说：“经营结果未达预期”。
2021年6月15日，张勇在一次交流会上坦诚，“我对趋势的判断错了，去年6我进步作出扩店的计划，现在看确实是盲目自信。当我意识到问题的时候已经是今年1月份，等我做出反应的时候已经是3月份了。”
据海底捞介绍，影响其今年上半年业绩的原因主要有：
1、我们于2020年下半年及2021年上半年新开门店数量较多，相关支出显著增加；
2、新开业门店达到首次盈亏平衡并实现现金投资回报的时间长于往期；
3、门店营运仍受到新型冠状病毒疫情的持续影响。
不过，海底捞在官方微博的发布最后也表示：“我们在此向大家保证，海底捞1000余家门店服务员的笑脸依旧灿烂。”
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